PetSmart Inc.(PETM)以及旗下的子公司在美國、加拿大、波多黎各經營寵物門店生意提供服務，零售商品以及寵物解決方案等。

　　Pet Smart (PETM)是北美大的一家寵物用品零售商和服務商。其占有市場份額超過10%。是大的一家幾乎壟斷型的企業。從2008年以來，PETM就一路上漲。股價才$20一直漲到了高$72.75。目前股價大約是$60-65左右。如果用明年預期的盈利來看，市盈率大約是14倍。分紅目前每年$0.66每股，約合1.1%左右。長期負債約為5億多美金。現金大約為3.4億美金。公司每年預期增長約為5%。

　　PETM的管理和運營能力非常強大。公司著重于用戶體驗和差異化服務和產品提供等。寵物用品的銷售占到公司89%左右的收入。另外10-11%來自于寵物相關服務。在2011年的報告里，PETM的寵物零售市場份額已經超過總份額的14%。PETM的服務份額大約是總份額的15%。依靠強大的市場份額，PETM建立了許多獨家的寵物用品代理，這也讓他們能獲得更高的利潤。

　　批發商和PETM對比，擁有比較明顯的價格優勢，但是PETM提供絕對獨有的產品，這是批發商所不擁有的。PETM也有好的寵物服務之一。他們的寵物酒店業務開展迅速，而且與寵物醫院合作，增加用戶長期忠誠度。

　　PETM沒有絕對的競爭對手，擁有非常良好的現金流和債務水平。他們的現金即可以滿足目前的所有資金需求。PETM每年會不斷收購小型寵物連鎖來拓展自己的市場份額。在沒有一個強大競爭對手的背景下，PETM的未來盈利可觀。

　　近PETM出現了下跌，這是因為有投資者擔心Amazon (AMZN)會搶走PETM的零售份額。Turnbeta認為，Amazon搶走PETM的份額是不需要太多擔心的。Amazon真正會搶走的是小型寵物店還有批發商的份額。PETM擁有良好的店內體驗，而大部分的收入以來自于寵物主線下購買。PETM這幾年來，也正在發展自己的電商服務。由于這部分是比較獨特的垂直領域，AMZN想要直接搶走份額需要許多努力。PETM建立自己的渠道已久，并不容易被輕易打敗。另外，PETM的主要客戶為40歲以上的中高收入家庭。這也決定了PETM的用戶不會輕易因為價格而放棄品牌和體驗。

　　目前PETM估值仍然有吸引力，算上每年的現金和分紅。未來增長穩定，沒有強大的垂直對手，現金充裕可以回購和收購。目前買入PETM看起來非常吸引人。

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